L’évaluation financière expliquée simplement

Introduction

L’évaluation financière est au cœur de nombreuses décisions stratégiques : levée de fonds, rachat de titres, contentieux, ou encore transmission d’entreprise.
Pourtant, ce domaine reste souvent perçu comme complexe, réservé aux experts ou aux auditeurs.

Dans cet article, je vous explique simplement ce qu’est l’évaluation financière, pourquoi elle est essentielle, et comment elle permet de déterminer une valeur de marché objective pour une société ou un actif.

1/ Qu’est-ce que l’évaluation financière ?

L’évaluation financière consiste à déterminer la valeur économique d’un actif ou d’une entreprise à une date donnée.
Cette valeur correspond au prix théorique sur lequel un acheteur et un vendeur, tous deux non contraints, pourraient s’accorder dans un marché équilibré.

Il faut distinguer deux notions fondamentales :

-La valeur : estimation objective fondée sur des hypothèses économiques et financières.

-Le prix : résultat d’une négociation, influencé par les rapports de force, les synergies ou le contexte.

La valeur est donc théorique ; le prix est réel.

2/ Pourquoi évaluer une entreprise ?

Une évaluation financière peut être nécessaire dans de nombreux contextes :

–Transactionnel : cession, rachat ou entrée d’un nouvel investisseur.

-Fiscal : donation, apport en nature, ou test de dépréciation.

-Intéressement au capital : attribution de BSPCE, BSA ou actions de préférence.

-Comptable ou juridique : consolidation, restructuration ou contentieux.

Dans tous les cas, l’objectif est d’obtenir une valeur défendable, cohérente avec la réalité économique et justifiable devant des tiers (administration, commissaires aux comptes, tribunaux).

3/ Les principales approches de valorisation

Trois grandes familles de méthodes sont utilisées par les experts indépendants :

1.a) La méthode des DCF (Discounted Cash-Flows)

Elle consiste à actualiser les flux de trésorerie futurs attendus d’une société.
Cette méthode repose sur des hypothèses détaillées (croissance, marge, taux d’actualisation) et mesure la valeur intrinsèque de l’entreprise.

1.b) La méthode des comparables

Elle s’appuie sur les valorisations observées pour des sociétés comparables (cotées ou non cotées).
C’est une approche de marché, qui reflète les conditions économiques et les multiples utilisés par les investisseurs.

1.c) Les méthodes patrimoniales

Elles reposent sur la valeur des actifs et des dettes inscrits au bilan.
Elles sont surtout pertinentes pour les sociétés à forte intensité capitalistique ou en liquidation.

Un expert croise toujours plusieurs approches pour aboutir à une fourchette de valeurs cohérente.

4/ Pourquoi faire appel à un expert indépendant ?

L’évaluation financière ne se résume pas à une formule.
Elle implique une analyse critique des hypothèses, une lecture du contexte économique et une interprétation des résultats.

Faire appel à un expert indépendant garantit :

-l’objectivité de la valorisation,

-la conformité aux normes (IFRS, doctrine fiscale, etc.),

-et la solidité du rapport en cas de contrôle ou de litige.

5/ En résumé

• L’évaluation financière permet de transformer la perception en valeur mesurable.
• La valeur n’est pas le prix : elle doit être calculée selon des hypothèses cohérentes.
• L’expert indépendant assure la neutralité et la fiabilité du processus.
• C’est un outil essentiel pour décider, négocier et sécuriser les opérations stratégiques.

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(Épisode “L’évaluation financière expliquée simplement”)

À propos de l’auteur

Hugo Michelas, Associé chez Groupe Aurys, est expert en évaluation d’entreprise et en valorisation d’instruments financiers (BSPCE, BSA, Management Packages).
Il accompagne les startups, PME et fonds d’investissement dans la structuration et la défense de leur valeur.

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